L’inflation française est redescendue autour de 2,5 % en glissement annuel sur les premiers mois de 2024, selon l’INSEE. Après les 5 à 6 % de 2022 et 2023, c’est une modération réelle et bienvenue. Et comme à chaque inflexion de l’inflation, une question refait surface : « Maintenant que l’inflation baisse, est-ce que mon Livret A à 3 % redevient suffisant ? »
La réponse courte : non. Et comprendre pourquoi vous évitera de tomber dans un raisonnement circulaire qui vous a peut-être déjà coûté cher.
Qu’est-ce qui change vraiment quand l’inflation baisse ?
Deux choses changent, et elles vont dans des directions opposées.
D’un côté, le taux réel de votre Livret A s’améliore. À 3 % nominal avec une inflation à 2,5 %, vous êtes presque à l’équilibre en pouvoir d’achat. C’est une situation bien meilleure que 2022 (Livret A à 1 %, inflation à 5,9 %), où vous perdiez environ 5 points de pouvoir d’achat par an.
De l’autre côté, si l’inflation continue à se modérer vers les 2 % ciblés par la BCE, le taux du Livret A suivra à la baisse lors de la prochaine révision. Le gouvernement a maintenu le taux à 3 % jusqu’en début 2025, mais cette stabilité est politique, pas structurelle. La formule de calcul pointe vers une baisse.
Ce qui ne change pas du tout : l’argument long terme en faveur de l’investissement dans des actifs dont le rendement potentiel dépasse structurellement le taux réglementé.
L’argument « l’inflation baisse donc le Livret A suffit » cache un piège logique
Ce raisonnement revient régulièrement dans les cycles économiques. En 2015-2019, quand l’inflation était quasi nulle et le Livret A à 0,75 %, beaucoup d’épargnants ont conclu qu’il n’y avait pas grand-chose à optimiser : « L’inflation est nulle, que je gagne 0 % ou 0,75 %, ça ne change pas grand-chose. »
Quand l’inflation est repartie en 2022, ils n’avaient pas construit de stratégie alternative. Ils ont subi.
Aujourd’hui, le raisonnement inverse émerge : « L’inflation baisse, le Livret A suffit à nouveau. » Mais l’objectif d’une stratégie patrimoniale long terme n’est pas de ne pas perdre de pouvoir d’achat sur le court terme. C’est de faire croître votre capital sur dix, vingt ou trente ans pour financer votre retraite, des projets importants, ou simplement construire une indépendance financière progressive.
Pour cet objectif, un Livret A à 3 % avec une inflation à 2,5 % vous offre un taux réel de 0,5 %. Un ETF MSCI World, sur les données historiques longues, a produit un rendement annualisé d’environ 7 à 10 % avant inflation. L’écart reste considérable, même dans un contexte d’inflation modérée.
Y a-t-il des situations où remettre davantage sur le Livret A est rationnel ?
Oui, deux en particulier.
La première : votre épargne de précaution était insuffisante et vous souhaitez la reconstituer. C’est une priorité absolue, indépendamment de l’environnement d’inflation.
La seconde : vous avez un projet à horizon court terme (deux à trois ans) pour lequel vous étiez peut-être en train de garder de l’argent dans des actifs plus risqués. Dans ce cas, un Livret A à 3 % est pertinent pour cette fraction précise. Ce n’est pas un choix d’investissement long terme. C’est une mise en sécurité d’argent à usage défini.
En dehors de ces deux cas, rediriger de l’argent investi en ETF vers un Livret A parce que « l’inflation baisse » revient à optimiser le court terme en sacrifiant le long terme. C’est la logique inverse de ce qu’une stratégie patrimoniale efficace devrait faire.
Comment interpréter la baisse d’inflation dans sa stratégie globale ?
La modération de l’inflation est une bonne nouvelle pour votre niveau de vie quotidien. Vos dépenses courantes progressent moins vite. Le budget alimentaire respire un peu.
Pour votre stratégie d’épargne, l’interprétation correcte est plus sobre : les conditions générales se normalisent après une période exceptionnelle. Ce n’est pas un signal de réallocation. C’est un retour à la situation pré-2022, où la question de l’investissement long terme se posait exactement de la même façon.
La stratégie que vous auriez dû avoir en 2019 (avant l’inflation) est sensiblement la même que celle qui est pertinente en 2024 : une épargne de précaution calibrée sur un livret réglementé, et le reste orienté vers des enveloppes à potentiel de rendement long terme.
FAQ
Si l’inflation revient à 2 %, le Livret A à 3 % ne sera-t-il pas plus rentable que certains fonds euros ?
Peut-être, sur certains contrats. Mais comparer le Livret A à un fonds euros, c’est comparer deux classes d’actifs sécurisées à faible rendement. Ce n’est pas le bon benchmark pour votre épargne long terme. Le bon benchmark pour l’argent que vous n’avez pas besoin avant dix ans, c’est un indice actions mondial, pas un autre placement garanti.
L’objectif est-il vraiment de « battre l’inflation » ou simplement de ne pas perdre d’argent ?
Pour votre épargne de précaution, ne pas perdre d’argent (en capital nominal) est effectivement l’objectif. Pour votre épargne long terme, l’objectif est différent : faire croître votre pouvoir d’achat de façon significative sur la durée. Ce sont deux objectifs distincts qui appellent des outils distincts.
Doit-on revoir sa stratégie à chaque publication des chiffres d’inflation ?
Non. Votre stratégie d’allocation est définie par votre horizon de placement et votre tolérance à la volatilité, deux paramètres qui changent avec votre situation de vie, pas avec l’inflation du mois. Regarder les chiffres d’inflation pour comprendre l’environnement économique, c’est sain. Les utiliser pour prendre des décisions d’allocation, c’est du market timing déguisé.